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✎最近，我看到有些分析师发表了一个观点，认为加息无牛市！所以依然看空A股。先不说A股未来有没有牛市，我们单纯分析一下这个观点。
首先，加息无牛市，主要是针对本国而言，而且也不是百分百如此。
现在美联储已经进入史上最强加息周期，上周五美股三大指数也创下了今年的回调新低，很多人认为美国加息，对我们会造成很大的压力，因此A股不会有牛市！
那么，我们不妨先看看历史。本世纪以来，美国一共经历了三次加息周期。第一次是2004年6月到2006年7月，主要目标是控制房价泡沫。那个时候，正好是A股的大牛市行情，这轮牛市甚至一度持续到了2007年十月，创下了上证至今为止的历史高点----6448！
美国的第二轮加息，从2015年12到2018年6月，目标是所谓的货币正常化。当时金融危机之后，美国经历了三轮QE，货币利率降到了零，美联储一直想让货币利率回归正常水平，用以应对下一次危机。
而我们的A股在2015年末到2016年初，的确经历了一波暴跌，而且还熔断了，此后在2016年3月见底，然后一直涨到了2018年初，进入了技术性的牛市，其中银行和大白马表现良好，属于结构性牛市。
美国第三次加息，就是今年了，主要目标是为了应对40年来最高的通胀。当然，从2月到4月，我们的A股确实跌了不少，不过主要原因更多是战争、疫情和中概股三大利空影响。
综合历史来看，我们股市的表现，其实和美国货币政策关系不大，我们的货币政策周期本来就和美国不同，因此，我们的股市和自己的货币政策关系更大。
最近一段时间，我们的A股走出了独立行情。之前的文章就分析过了，美股更多是影响A股的开盘价，此后的走势就全看A股自己了，似乎既没有跟跌，也没有跟涨。
当然，现在全球市场的相关性是越来越高，因此如果发生系统性风险，或者美股暴跌情绪面感染，那么A股同样是很难独善其身的。不过欧美的股市相关性更高，港股的表现，基本上位于A股和美股中间，A股一直都属于全球资本市场中的异类。
很多人认为美国加息给我们造成的压力，主要是担心资金流出，跑回美国。目前并没有这种现象发生，资本的跨境依然是净流入的，外商直接投资和外贸顺差都保持了较大的增速，外汇储备基本保持了稳定。而从2015年8.11汇改过后，的确经历了一波资金大幅流出，那次大概减少了8000亿美元。这次，似乎我们已经吸取了教训。
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