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文 ｜MM
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自去年高点以来，在通胀高企、美联储加息、俄乌战争以及财报暴雷的重压之下，美股持续走低。至今纳指下跌28.6%；道指下跌12.7%，标普500指数下跌17.6%。
在这种背景下，大公司也纷纷崩溃。脸书下跌了48%、亚马逊下跌了42%、奈飞暴跌75%、谷歌下跌了25%！
摩根士丹利通过分析数据发现，2020年1月以来，美股散户的盈利在去年一季度达到巅峰，此后盈利持续下滑，目前盈利已经亏光。（上图表蓝线）。
更糟糕的是，美股下跌的趋势并没有要逆转的迹象。美国银行研究报告称，美股标普500指数、纳指分别还有28%、18%的下跌空间。
美股之所以暴跌并带着全球股市一起跳水。主要因素就两个：通胀太高和美股财报暴雷。
先说第一个，通货膨胀从2021年年中就成为全球热议的话题，并成为美联储货币政策的风向标。
到今年3月份，美国的通胀率已经飙升至8.5%，创过去40年来的新高。美国劳工统计局数据显示，相比一年前，美国服装价格同比上涨6.6%、食品价格上涨8.6%、电价上涨9%。
在这种情况下，美联储主席多次表示，为了遏制通胀，美联储有必要迅速采取行动。货币政策迅速转向。去年11月开始减少印钱放水的速度，到了今年2月份就开始加息，5月份加息幅度翻倍，并定下6月开始抽水缩表的计划。
单独来看，美联储这轮操作没啥，但是如果和上一轮美联储加息缩表来比，我们会发现，面对美国通胀的快速上升，美联储慌了！
上一轮美联储货币收紧周期是2013年至2019年。2013年美联储宣布缩减QE，2015年开始加息，2017年才开始缩表。
对比看下来，上一轮美联储从缩减QE到缩表，前后用了近5年时间，而这次美联储只用了7个月时间！
拥有金融霸权的美国，美联储基本上相当于全球的央行。在这么短时间如此急促地采取货币转向政策，难免会给投资者留下政策误判的印象，打击市场的信心；另一方面，由于全球多数国家的货币政策都是跟着美联储走的，美联储如此迅猛急转，其它国家经济和货币政策根本来不及适应，这将会引发全球经济动荡，甚至让一些仍没摆脱疫情影响的国家出现经济崩溃。比如现在的土耳其、阿根廷已经处于经济崩溃的边缘了。
关键是，有经济学家认为，如果只依靠货币政策压制美国的通胀率，那么美国的利率要上调至6%，这相当于目前美联储最激进加息速度的两倍。让市场一场恐慌。
美国4月通胀率将在5月11日公布，因为害怕通胀超预期，最近3个交易日，美股每天都是大跌。
导致美股暴跌的另一个因素就是美股财报暴雷，尤其是亚马逊、谷歌、奈飞这样标杆性的巨头科技股财报暴雷，直接摧毁了市场的信心。
美股的估值逻辑最核心的就是看业绩，业绩不行啥也不是！最要命的是现在还处于加息周期，企业使用借贷资金的成本在上升。
如果一家企业，赚钱能力下降、甚至在亏损，高通胀导致支出成本增加，再加上借贷成本上升，你会对这家公司的未来保持乐观吗？
不要以为股价跌超80%，甚至90%的只有中概股，美股里不赚钱的成长股，跌超80%，90%的比比皆是。
疫情、快节奏大幅的货币政策转变、战争让我们正处于过去数十年来，全球宏观经济最混乱的时代！没了可预期的确定性、没了业绩、没了充足的资金，没了信心、股票不玩命跌才怪。目前，我们能做的就是期待美国4月的通胀率不要超预期，否则暴风雨会更加猛烈！
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